Im Casino folgt auf ‚Nichts geht mehr‘ ‚das Spiel geht weiter‘. So auch im Devisensektor. Der wird zusätzlich getragen von der Globalisierung. Globalisierung bedeutet zunächst einmal Deflation, also eine Abnahme des Preisniveaus per se und damit auch die Abhängigkeit einer Exportwirtschaft von der Preisentwicklung in den Abnehmerländern. Was in der Wirtschaft Angstschweiß verursacht, lässt die Politik mitunter aufjubeln. Denn für sie tuen sich neue Möglichkeiten auf. Regierungen und Notenbanken im Verein eröffnen sich neue Optionen bei der Haushalt-Defizitfinanzierung und in Bezug auf öffentliche Investitionen.
Wir sahen, wie leicht es geworden ist, enormen Geldmengen zu produzieren, die Wachstum mitgestalten, ohne zugleich Inflation zu erzeugen. Wenn die meisten Bürger meinen, dass Regierungen bereits heute viel zu hoch verschuldet sind, dann ist das richtig. Und sie ahnen nun in den meisten Fällen auch, dass sich daran nichts ändern wird, und haben wieder Recht. Dabei sind die Bürger in ihrem Recht auf Haushalts- und Schuldentransparenz stets ordentlich hinter’s Licht geführt worden. In Wahrheit sind die Schulden viel höher, als von ihreren Regierungen ausgewiesen.
Wann immer jemand ein System aufbaut, gleich welcher Art, kann er es auch missbrauchen. So verschulden sich Regierungen als einzige innerhalb eines Staates, ohne dafür Zinsen zu zahlen. Das gelingt in Zusammenarbeit mit ihrer Notenbank, der sie zwar am Jahresanfang Zinsen bezahlen, die sie aber aus den Überschüssen der von der Notenbank getätigten Geschäfte am Jahresende wieder zurück bekommt. So meldete etwa die Bundesbank im Jahr 2017 einen Überschuss von knapp 2 Mrd. Euro, die sie an das Bundesfinanzministerium in Berlin überwies, das sogar mit 2,5 Mrd. Euro in ihrer Haushaltsplanung gerechnet hat; nota bene, hier geht es lediglich um Zinsen. Bei einen nominellen Zinsatz von 2% wäre das ein Kreditvolumen von über 100 Mrd. Euro, das der Bundesregierung zur zinslosen Verfügung steht1.
Nimmt man die QE Maßnahmen2 der FED und dies könnte man strukturell gleichsetzten mit den Aktivitäten der EZB dann sind diese Maßnahmen in Summe Staatsanleihen, die mit höchster Wahrscheinlichkeit kostenlose Staatsgelder darstellen, da sie nie auf einem tatsächlichen Markt gehandelt werden, also Zentralbank-Bonds, die die Funktion von Staatsschuldenstornierungen haben. Das gibt Regierungen in den USA wie in Europa – China macht das auch, nur unter anderen Voraussetzungen – also die Möglichkeit, sich weitaus höher zu verschulden, als dies Privatunternehmen je möglich war und sein wird. Und das zudem kostenlos.
Regierungen kaufen sich mit diesem Geld ihre Wähler, und die, glücklich im Dauerregen von Helikoptergeld, das sind von Subventionen bis hin zu Wohlfahrtschecks vielfältige Staatswohltaten, zu stehen, mal als Mutter, als Hausfrau, als Arbeiter in der Kohle- und Stahlindustrie in Nordrhein-Westfalen oder im Rust Belt der USA, als Familie und als Familie mit Baukindergeld; oder eben wie Anfang des Jahrtausend als mittelloser aber glücklicher Häuslebesitzer in den USA.
Japan hat das vorgemacht und ist heute, überwiegend bei seinen eigenen Bürgern fast doppelt so hoch verschuldet wie Griechenland oder Italien und hat allein deshalb den Anschluss an den Technischen Fortschritt nicht verloren, weil einige der Konjunkturstimuli der Regierung im Gieskannenprinzip auch mal das richtige Pflänzchen getroffen hat. Wie dem auch sein; man sieht, es funktioniert. Die Abschaffung des Goldstandards hat das möglich gemacht.
Nun zeichnet sich ab, dass Regierungen weltweit den Verlust der Wettbewerbsfähigkeit ihrer Volkswirtschaften durch massive Investitionen in die sog. Zukunftstechnologien zu kompensieren versuchen. Grundlagen- und Anwendungsforschung sowie Entwicklung werden Unsummen verschlingen. CRISPR-Cas soll helfen, genetische Mutationen, die unheilbare Krankheiten auslösen, aus dem Genmaterial herauszuschneiden. In der Landwirtschaft sollen Resistenzen in das Genmaterial hinein geschnitten werden, von einem Computer aus, der das ermöglicht wie die Umgestaltung eines Dokumentenabschnitts.
Wir sollen die landwirtschaftliche Produktion weiter steigern, dem Hunger und der Migration begegnen und die Sozialsystem entlasten, da wir in Zukunft länger gesund arbeiten können.
In den USA stehen sowohl die Systeme des Medicare und der Sozialversicherung vor dem Bankrott; daran hat auch Obamacare nichts geändert. Und die Verwüstung der Gesundheit weiter Bereiche der sozialen Unterschicht Amerikas mit ihren immensen Kosten schreitet voran. Der Regierungssektor handelt wie der Industriesektor: Umweltschäden zu erzeugen zählt zum BIP wie auch deren anschließender Beseitigung unter die ultima ratio des Wirtschaftens, den Nutzen, fallen. Und so funktioniert auch das staatliche Geld, das in die Biotechnologie und die Gentechnolgie fließt. Bleiben dann die Menschen länger schlank, fit und gesund, verschont von Diabetes-2, weil die wachsende Aufnahme von Zuckerlimonade in ein paar Jahren dank CRISPR-Cas weder gesundheits- noch wirtschaftsaversiv ist, sind Medicare- und Sozialversicherungs-Krise mit einem Schlag beendet.
So träumt die massiv subventierte Wissenschaft mit den ‚künstlichen‘ Beamten auf den Regierungsbänken von einem „Humanoiden“, der durch die Verlängerung seiner Lebensarbeitszeit die Regierungsschulden wieder wegmalocht. Ein wenig verunsichert, zugegebenermaßen, da man andernorts ebenso motiviert von den üppigen Fördergeldern an der Blechvariante des Homanoiden arbeitet und den als noch effizienter und resistenter gegen alles Menschliche wie Krankheit, Müdigkeit und Sterblichkeit annonciert.
Robotik, also alle Technologien, die letztlich Ersatztechnologien für eine, bereits bestehende Technolgogie sind, Nanotechnologie, alternative Energien, neue Werkstoffe u.v.a.m. lassen sich aus dem zinslosen Devisenportfolio einer Regierung finanzieren. Und die Regierungen wie die Rechenkünstler der Wissenschaft der Ökonomie betrachten diese Technologien als Investitionen, die, das sie nichts kosten, auch keinen Staatsbankrott nach sich ziehen werden. Diese Sichtweise ist nach wie vor eine nationale Sichtweise und alle bisherigen Diskussionen über Überschuss-und Defizitsalden in der Handelsbilanz sind aus dieser Sichtweise gebildete Vergleiche zwischen zwei isoliert betrachteten volkswirtschaftlichen Sektoren.
Wie wir bereits dargelegt haben, kommt diese Sichtweise weder den vernetzten Wertschöpfungsketten noch den internationalen Finanzmärkten auf die Spur. Nicht einmal Erkenntnisse kleinere Zusammenhänge wirtschaftlicher Prozesse finden darin noch ihren adäquaten Ansatz. Schon gar nicht jene Zusammenhänge der modernen Devisenwirtschaft. Darin erkennt nur einer die direkten Auswirkungen einer vernetzten Geldpolitik, der in internationalen Zusammenhängen zu denken bereit ist.
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Deflation – Staatsschuldenstornierung
1 Traditionell sind Zinserträge die wichtigste Quelle des Bundesbank-Gewinns. Binnen Jahresfrist 2017 stieg der Nettozinsertrag sogar um 0,9 Milliarden auf 4,2 Milliarden Euro, was einem Haushaltskreditvolumen von über 200 Mrd. Euro entspricht.
2 Quantitative Easing oder Quantitative Lockerung bezeichnet eine ‚unkonventionelle‘ Form der Ausweitung der Geldbasis (expansive Geldpolitik) durch eine Zentralbank.
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